Все идет по плану. МТС сможет платить дивы 50 р. через год-два. Цель 450 р. по МТС. Рост тарифа по 15-20% в 2023 и 2024, далее «инфляция+5%» согласно стратегии 2035 по телекомам.

Тариф повышают, это нормально. Тут интересно другое, что это еще одно повышение, и оно выше официальной инфляции, в 2023 году +15-20% получится. Это сильно меняет экономику низкомаржинального бизнеса. Мы это видели в электросетях и сбытах.

Вот и лето прошло. Подведу итоги августа.

Счет в августе в небольшом плюсе.

После повышения ключевой ставки рынок корректируется. Так как у меня крупная позиция в акциях АФК Система можно было бы напрячься, так как многие считают, что Система, МТС и прочие компании с большим долгом сильно потеряют на этом. В чем-то они правы, а в чем-то нет.

Во-первых, повышение ставки ЦБ сразу не влияет на долги МТС и Системы, так как у нее долг главным образом состоит из облигаций. Да, есть оферты, но они разнесены во времени.

И во-вторых, Система озвучила планы по сокращению долга, то есть она не будет рефинансировать долг под более высокую ставку.  

И в-третьих, при девальвации у компаний с большим рублевым долгом – в реальности долг сокращается. Происходит волшебство – активы остаются, а долг исчезает.

По Системе и её дочкам в следующие 2 недели выйдут отчеты, надеюсь они порадуют инвесторов. Выйдут подробности по сокращению долгов. IPO дочек я жду весной 2024, надо чтобы скорее завершилась горячая фаза СВО.

Дисконт к публичным дочкам у Системы сейчас уже 8-10 руб., вывод на биржу Биннофарма и Медси еще плюс 8-10 руб. Получаем цель на весну 2024 г. – 34-38 руб. за акцию.